当前速读:金融衍生品策略日报

来源: 研报中心 时间:2023-04-25 12:16:41

策略观点

本周一,A股三大指数单边下行。截至收盘,沪指跌0.78%,深成指跌1.17%,创业板指跌1.71%,科创50跌1.83%,沪深300跌1.24%,上证50跌1.35%。上涨家数为2039家,高于前一交易日576家,高于此前一周均值1604家。涨停家数为21家,高于前一交易日12家,低于此前一周均值30家。下跌家数为2934家,低于前一交易日4507家,低于此前一周均值3392家。跌停家数为23家,低于前一交易日45家,低于此前一周均值26家。北向资金净流出38.28亿元,前一交易日为净流出76.19亿元,上周均值为净流入0.68亿元。成交额为10844亿元,前一交易日为12186亿元,上周均值为11246亿元。A股连续走弱,目前回归箱体之内。交易层面并未形成下行趋势,且短周期的不确定性正在被消化,因此节前资金可能会比较弱势,维持一种低迷的状态。但我们依旧强调长周期逻辑,做多逻辑并未改变,当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张,高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实,而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影,因此对于海外资金而言,中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下,人民币需求大幅提升,进而推升人民币资产的需求。综合以上两点,我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。而在A股内生性角度,全A盈利底部区域也逐渐清晰,23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期,根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素,我们认为,23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。

股指期货交易策略


(资料图片)

观点:近期指数连续调整,短期或有反弹

(1)4月24日,IF、IH、IC合约持仓量分别为20.98万手、13.04万手、28.0万手,日环比变动为2.04%、2.07%和-1.07%;

(2)4月24日,IF、IH、IC当月合约与现货价差为8.36点、5.92点、-4.78点,较上一交易日变化-14.88点、-8.07点和-43.84点。

操作建议:IF2305以逢低买入为主,支撑位3970点

期权交易策略

观点:隐含波动率回升,指数或企稳反弹

(1)4月24日,50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR(持仓量)分别为0.73、0.94、0.98、0.88,其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降;

(2)4月24日,300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.6%、16.8%,300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议:激进型策略:卖出300ETF沽4月4000;稳健型策略:暂无;套保对冲策略:暂无。

风险提示

1市场系统性风险;2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。

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